Вашингтон против Пекина: сдерживание юаня

В отношениях между США и Китаем наблюдается рост напряжённости по всем направлениям. Вот лишь некоторые болевые точки, относящиеся к валютно-финансовой сфере: вопрос о статусе юаня как резервной валюты; конвертируемость юаня; заниженный по отношению к доллару США курс юаня; низкая роль Китая, не соответствующая его положению в мировой экономике, в МВФ; ограничения на допуск американского капитала в банковский сектор КНР; сдерживание китайских инвестиций в экономику США.

В этой статье речь идёт о таком аспекте американо-китайских валютно-финансовых противоречий, как возможность юаня стать резервной валютой. Согласно принятому определению, резервной валютой называется та валюта, которая входит в состав международных резервов государств. Чаще всего это резервы центральных банков, но могут быть также резервы казначейств. Ниже приведены данные о валютной структуре международных резервов всех стран мира (табл.1).

Табл. 1.

Валютные резервы стран мира в распределении по видам валют (на 31 декабря 2014 года)

Источник: Международный валютный фонд

Многие страны не раскрывают или раскрывают не полностью состав своих международных резервов. Почти половина общей суммы валютных резервов представляет собой «нераспределенный остаток». В той части валютных резервов, которая содержит информацию по видам валют, юаня вообще нет. Помимо доллара США и евро там представлены японская иена, британский фунт стерлингов, канадский и австралийский доллары, швейцарский франк. А китайской валюты нет.

Между тем в 2014 году экономика Китая стала крупнейшей в мире, опередив экономику США. Такова официальная оценка Международного валютного фонда. Китай обошел США по ВВП, пересчитанному в доллары по паритету покупательной способности (ППС). В 2014 году ВВП Китая по ППС составил 17,6 трлн. долл., а ВВП США впервые оказался меньше – 17,4 трлн. долл. Согласно последним данным МВФ, Китай нарастил долю в мировом ВВП до 16,48% против 16,28% у США. Этот тренд необратим: по прогнозам МВФ, в следующем году разрыв в величине ВВП по ППС двух лидеров мировой экономики составит уже больше 900 млрд. долл. в пользу Китая, а к 2019 году китайский ВВП по ППС будет опережать американский почти на 5 трлн. долл.

В списке валют, отражаемых в статистике МВФ, фигурируют денежные единицы стран, валовой внутренний продукт которых несоизмеримо мал по сравнению с ВВП Китая (табл. 2).

Табл. 2.

ВВП Китая и некоторых стран в 2013 году (расчет по ППС)

Источник: Международный валютный фонд

Налицо крайняя асимметрия между ВВП отдельных стран и распределением международных резервов по видам валют. Эта асимметрия - яркое проявление того несправедливого мирового финансового порядка, который Запад во главе с США формировал на протяжении десятилетий после Второй мировой войны. Те страны, которые добиваются для своих денежных единиц статуса резервных валют, получают неоспоримые преимущества. Страна-эмитент резервной валюты имеет возможность покрытия дефицита платёжного баланса национальной валютой. США с начала 1970-х гг. покрывают дефицит своего торгового баланса «зелёной бумагой». Резервный статус валюты содействует укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. 

Страны Запада паразитируют на других за счет особого статуса своих валют. Этот паразитизм особенно заметен на фоне парадоксального несоответствия статуса китайской валюты позициям КНР в мировой экономике и торговле. Отчасти это несоответствие смягчается за счет того, что ряд стран мира накапливает китайскую валюту в своих резервах, но не афиширует это. Страны-члены МВФ маскируют такую практику, пользуясь правом не раскрывать полностью валютную структуру своих международных резервов. Судя по обрывочным сведениям, по крайне мере, три десятка стран имеют юань в своих резервах. 

Накапливание юаня в резервах продолжается. Этому способствуют такие шаги со стороны Китая и их партнеров, как заключение двухсторонних соглашений о валютных свопах (на начало 2015 года действовало 27 таких соглашений), организация торговли юанем на ряде валютных бирж мира, создание офшорных клиринговых центров (по операциям с юанем) в Сингапуре, Лондоне, Париже, Франкфурте, Люксембурге, Сеуле и Сянгане. Кроме того, ряд стран Запада, в том числе Великобритания, осуществили выпуск бондов, номинированных в китайской валюте. То есть спрос на юань во всём мире растёт. И Вашингтон не может ничего с этим поделать.

Кроме резервной валюты де-факто есть ещё понятие резервной валюты де-юре. Такой статус присваивается денежной единице решением Международного валютного фонда. МВФ устанавливает узкий круг денежных единиц, которые входят в так называемую корзину резервных валют. А она, в свою очередь, необходима для того, чтобы устанавливать курс наднациональной денежной единицы СПЗ – специальных прав заимствования SDR (Special Drawing Rights - SDR).

Эмиссия СПЗ началась в 1969 году, когда Бреттон-Вудская система фактически уже прекратила свое функционирование. Первоначально в состав корзины входило пять валют. С появлением евро из состава корзины выбыли немецкая марка и французский франк. На сегодняшний день в корзину входят четыре валюты: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов. Курс СПЗ  рассчитывается на основе средневзвешенной стоимости  указанных валют. Вхождение валюты в состав корзины заметно поднимает ее авторитет. Разговоры о том, что юань должен стать пятой валютой корзины ведутся уже давно, но Вашингтон этому всячески противодействует, понимая, что пополнение корзины юанем станет еще одним ощутимым ударом по доллару.

Каждые пять лет МВФ проводит обзор корзины резервных валют. Очередной обзор должен проводиться в конце 2015 года. Эксперты полагают, что китайская валюта удовлетворяет всем требованиям резервной валюты. В марте директор-распорядитель МВФ Кристина Лагард в интервью западным СМИ отметила, что решение о включении юаня в корзину назрело и является лишь вопросом времени. Вероятно, в данном случае Лагард отражала интересы европейских стран. Товарооборот у Китая с Европой очень большой, юань в резервах европейским странам нужен. Однако для этого требуется официальное решение МВФ, поскольку стихийное накопление китайской валюты европейцами стало бы причиной постоянных окриков со стороны Вашингтона.

Вашингтон пытается действовать с опережением. Уже сейчас он оказывает давление на своих союзников, внушая им, что юань не может быть включен в корзину резервных валют. В начале апреля об этом заявил министр финансов США Джейкоб Лью. Министр не особенно вдавался в тонкости вопроса, а просто выдал порцию очередных «рекомендаций» Пекину. Мол, для соответствия международным требованиям Китаю надо будет провести более глубокие реформы в монетарной сфере, в том числе ослабить контроль над движением капитала и перейти к плавающему курсу юаня. Это обычные банальности в духе экономического либерализма, которые Вашингтон привычно адресует всем странам за пределами зоны «золотого миллиарда». Долгое время эти банальности ретранслировал МВФ, но сегодня он переживает кризис и уже не может так безапелляционно обращаться с Пекином.

Судя по некоторым данным, ряд стран (в частности, Германия и Австралия) в декабре 2015 года в ходе обзора корзины валют может поддержать Китай. В пользу такого расклада говорит и то, что многие страны Запада, несмотря на давление Вашингтона, в марте сего года подали заявки на участие в капитале Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (АБИИ), создаваемого под эгидой Китая.

Конечно, Вашингтон при решении вопроса о придании юаню статуса валюты, входящей в состав корзины резервных валют, может проголосовать против. Пока у США сохраняется блокирующий пакет (около 17%), но следует учитывать общую установку в МВФ. С конца 2010 года Вашингтон блокирует реформу фонда, которая должна привести квоты стран,  и в первую очередь Китая, в соответствие с реальностью. Голосование Вашингтона против юаня может окончательно поставить крест на Международном валютном фонде. А это приведет к радикальной перестройке мирового финансового порядка, причём не в пользу Вашингтона и доллара США.