Банк России опубликовал оценки ключевых агрегатов платежного баланса Российской Федерации за октябрь и все десять месяцев текущего года. Активное сальдо торговли товарами и услугами по итогам октября составило 19,3 млрд долл., а по итогам января-октября – 257,1 млрд долл. Показатель за октябрь впечатляющий, но он ниже среднемесячных значений первого, второго и третьего кварталов. Видимо, время наиболее благоприятной конъюнктуры для России начинает завершаться. В октябре постепенно снижались физические объемы экспорта нефти и природного газа, цены оставались высокими, но не рекордными, как летом.
Второй агрегат платежного баланса – баланс первичных и вторичных доходов. Под такими доходами понимаются заработная плата, рентные платежи, инвестиционные доходы (проценты и дивиденды). Традиционно львиная доля в этом показателе приходится на инвестиционные доходы, причем показатель всегда со знаком минус. Это означает, что из России уходит больше доходов, чем в нее приходит. По итогам октября баланс доходов оказался равным минус 1,6 млрд долл. А по итогам десяти месяцев – минус 41,7 млрд долл. Октябрьское значение показателя – минимальное за все десять месяцев. Например, по итогам третьего квартала среднемесячное значение было равно минус 5,67 млрд долл., по итогам второго – минус 4,53 млрд долл. Пока трудно комментировать октябрьское снижение. Основных версий две: 1) российские власти дополнительно затруднили нерезидентам выведение из нашей страны инвестиционных доходов; 2) нерезиденты к октябрю уже вывели все, что можно было вывести. Может быть, то и другое вместе.
Третий агрегат платежного баланса – сальдо баланса текущих операций. Это результат суммирования сальдо торгового баланса и сальдо баланса доходов. Значение сальдо баланса текущих операций со знаком плюс означает, что платежный баланс профицитный (активный), со знаком минус – дефицитный (пассивный). В октябре сальдо баланса текущих операций составило 17,7 млрд долл. А по итогам десяти месяцев – 215,4 млрд долл. Названная цифра, если так можно выразиться, представляет собой «валютный урожай». Если «валютные урожаи» в последние два месяца 2022 года сохранятся на уровне октября, то по итогам года «урожай» достигнет величины в 250 млрд долл.! Такого и близко не было за все три десятилетия существования Российской Федерации.
Между тем экономический фон в стране, мягко выражаясь, не очень благополучный. Кратко скажу о состоянии и динамике ключевого сектора российской экономики – промышленности. Первый квартал закончился для российской промышленности неплохо, прирост производства на годовой основе (т. е. по сравнению с первым кварталом прошлого года) составил 5,3%. Второй квартал оказался самым тяжёлым, поскольку санкции заработали в полную силу, а необходимых защитных мер Россия еще не успела принять. Падение промышленного производства на годовой основе составило 2,5%. А вот от третьего квартала наши сограждане ждали многого. Ведь в период с апреля по июль правительством было принято много программ и планов мобилизации экономики и импортозамещения. И все ожидали в третьем квартале не просто разворота в сторону роста, а хорошего плюса. Увы, получился минус; падение промышленного производства на годовой основе в третьем квартале составило 1,3%. Причем производство в добывающей промышленности осталось без изменения, а в обрабатывающей промышленности было зафиксировано снижение на 2%.
По итогам всех трех кварталов промышленность вроде бы вернулась на уровень предыдущего года. Но это за счет добывающей промышленности, в паруса которой дул ветер благоприятной конъюнктуры. А обрабатывающая промышленность так и не восстановилась (индекс производства на годовой основе равен 99,5). Если всматриваться в помесячную статистику в рамках третьего квартала, то следует признать, что наиболее неблагополучным оказался сентябрь: промышленное производство на годовой основе снизилось на 3,1%. По добывающей промышленности в сентябре индекс на годовой основе снизился на 1,8%, а по обрабатывающей промышленности – на целых 4,0%. Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин прокомментировал итоги последнего месяца третьего квартала: «Экономическая активность в России значительно замедлилась в конце сентября». Такое замедление было сюрпризом даже для многих авторитетных экономистов. Как отметил директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв, показатели промышленного производства в июле и августе были существенно лучше ожиданий, а в сентябре, наоборот, оказались хуже.
О трудностях в экономике свидетельствует и процесс разработки проекта федерального бюджета РФ на 2023 год. Расходы в нем заложены в размере 29,06 трлн руб., а доходы – 26,13 трлн руб. Дефицит бюджета равен почти 3 трлн руб. и эквивалентен 2% ВВП.
В общем, мы наблюдаем парадоксальную и очень неприятную картину: Россия собрала (и пока еще продолжает собирать) богатейший «валютный урожай», но при этом ее экономика и ее финансы «голодают». Я уже назвал вероятную сумму «урожая» по итогам года – 250 млрд долл. При нынешнем валютном курсе рубля это эквивалентно 15,5 трлн руб. Это почти 60% величины запланированных на 2023 год бюджетных доходов.
В силу того, что Банк России засекретил значительную часть своей статистики, мы не знаем точно судьбы этого «валютного урожая». Я уже отмечал, что часть этого «урожая» находится в финансово-банковской системе России. Скорее всего, в виде юаней и других «дружественных» валют. Поскольку Банк России с 28 февраля прекратил свои операции с валютой, этот «урожай» больше не складируется в «амбары» Центробанка. По мнению агентства Блумберг, основным «амбаром» в настоящее время является Национальный клиринговый центр при Московской бирже. По оценкам агентства, там может сегодня находиться валюты на сумму около 100 млрд долл.
Однако большая часть «валютного урожая», судя по всему, находится за пределами России. Денежные власти России (Центробанк и Минфин) не только не пытаются остановить вывод «урожая» за границу, но, наоборот, даже поощряют его. Мол, снижение «валютного навеса» на российском финансовом рынке поможет ослабить рубль. Мол, такой сильный рубль (каким он стал со второй половины марта этого года) России не нужен (так как мешает выгодно экспортировать нефть, газ и другие ресурсы). Здесь не могу не привести шутку из разряда черного юмора, которую отпустил недавно Михаил Делягин: «Я думаю, что скоро за возврат валютной выручки Банк России уже штрафовать начнет экспортеров».
«Зеленый свет» на вывод валюты денежные власти дали не только бизнесу (в первую очередь экспортерам), но также «физикам». После введения жестких ограничений и запретов на вывод валюты для «физиков» началось постепенное их ослабление. С 1 июля россияне смогли переводить за границу уже 1 миллион долларов ежемесячно. По подсчётам специалистов, в сентябре граждане нашей страны перевели на депозиты в иностранных банках рекордные 6,7 миллиарда долларов. Это на четверть больше, чем в августе. По данным ЦБ России, с начала 2022 года сумма вкладов за рубежом более чем удвоилась, достигнув к 1 октября величины 63,1 млрд долл. (на момент начала СВО было 30,6 млрд долл.)
Недавно я писал, что период рекордных «валютных урожаев» уже в начале следующего года может завершиться. Надо сделать все возможное, чтобы «валютный урожай», во-первых, не ушел из страны и, во-вторых, чтобы он не «сгнил» и не «сгорел». Естественно, это образное сравнение. Я имею в виду, что валюту следует максимально быстро (пока ее не заморозили и не конфисковали) обратить в машины и оборудование, необходимые для индустриализации. В крайнем случае - потратить на наращивание золотого резерва РФ.
Фото: REUTERS/Florence Lo
