Одно из главных чудес глобализации сегодня – финансовые рынки, которые могут сделать того или иного ловкача сказочно богатым за сутки. К примеру, купил утором на IPO (Initial Public Offering, первичная продажа акций новой компании) бумажку за рубль – вечером продал её за десять.
Механизм такой торговли продуман до мелочей и позволяет получать баснословные прибыли, если организатор IPO (андеррайтер), биржа, на которой впервые выставлены акции, брокер и реклама сработают в унисон, то есть в сговоре. В случае с финансовым подразделением Alibaba компанией Ant Group, принадлежащей богатейшему человеку Поднебесной Джеку Ма, именно так и было бы. Решив продать на первичном рынке акций на 37 миллиардов долларов (вся компания стоит 316 миллиардов), Джек Ма собрал под своё имя заявок на 2,8 триллиона долларов. И несколько дней назад он мог бы обойти на своём IPO всех – даже нефтяного гиганта Saudi Aramco.
Однако не обошёл. За два дня до события биржи в Гонконге и Шанхае по указанию пекинского регулятора China Banking and Insurance Regulatory Commission (CBIRC) отменили листинг Ant Group.
Чем интересен этот случай инвесторам, готовящимся вложить в Ant Group миллиардные капиталы? Тем, что Джек Ма сделал свою компанию эффективной машиной по производству прибыли на мелочах. Изначально она занималась только проведением платежей на площадке Alibaba, самой крупной финансовой компании КНР. А теперь почти 40 процентов его выручки дают мгновенные микрозаймы фирмам и гражданам от мелких региональных банков, которые не очень присматриваются к тому, чем обеспечены такие кредиты.
Ведь кредит в китайском госбанке требует обеспечения, которого у мелкого частного бизнеса нет. Организовав выдачу займов фактически под честное слово, Ant получил колоссальную популярность, чему способствовало несовершенство регулирования финтех-сектора в КНР. Ant, участвуя в выдаче ничем не обеспеченных кредитов, не имея никаких банковских резервов, не нёс ответственности ни за что и при этом не нарушал законов КНР.
Такая же картина существовала и пять лет назад; китайское ТВ с энтузиазмом сообщало, что в стране растёт популярность прямого кредитования между физическими лицами на платформе Р2P (от человека к человеку), «когда одно физическое лицо напрямую выдает заём другому физлицу или предприятию… быстро и без дополнительных бумажных процедур». С помощью специальных сайтов, где пользователь выступал и в качестве кредитора, и в качестве заёмщика, в первом полугодии 2015 года общая сумма интернет-кредитов поднялась до 50 миллиардов долларов. Однако пришла пора долги отдавать, и пузырь лопнул. Десятки тысячи людей, потеряв средства, возмущались и просили власти КНР защитить их от мошенников. А тут ещё «пандемия» подстегнула спрос на кредиты...
В западных СМИ полагают, что IPO Ant Group отменил лично Си Цзиньпин. Однако важно другое. Как сообщает Al Jazeera, платёжная система компании обслуживает 730 миллионов китайских пользователей в месяц и предоставляет услуги кредитования и управления активами. Ant вместе с сотней банков подписался под потребительскими кредитами на 1,7 триллиона юаней (253 миллиарда долларов) и кредитами малому бизнесу на 422 миллиарда юаней. Обслужил сотни миллионов человек за год под свою ставку в 15 процентов годовых, тогда как банки КНР дают взаймы малому бизнесу под 5,96 процента.
Чтобы застраховать инвестиционный портфель, Ant Group Co. держит на своём балансе только 2 процента от выданных кредитов, но с 1 ноября в соответствии с новыми требованиями China Banking and Insurance Regulatory Commission любая финтех-компания должна держать на своём счету как минимум 30 процентов. Эта норма делает незаконными большинство трансакций компании Ant.
«Шокирующая остановка первичного публичного предложения Ant Group Co. на 35 миллиардов долларов, – считает Al Jazeera, – только начало в Китае кампании по обузданию финтех-империи, подконтрольной Джеку Ма. Миллиардер может сколь угодно горячо обвинять банки в том, что они стали «ломбардами», что власти Китая «думают только о рисках, а не о развитии», а «финансовый регулятор [в КНР] стал «клубом для стариков, которые хотят играть слишком безопасно, что плохо для молодой китайской экономики». Сверхбогатого китайца можно понять – отмена IPO на двух крупнейших биржах уменьшила его личное состояние на 2,6 миллиарда долларов. Если до 1 ноября финансово-технологическим гибридам позволялось работать без оглядки на требования к капиталу и кредитному плечу, предъявляемые к банкам, то сейчас правительство Китая даёт понять, что может заставить играть по своим правилам даже сверхбогатых.
При этом IPO Ant Group Co. вполне может состояться в обозримом будущем. Джеку Ма нужно лишь отложить в отдельный карман 95 миллиардов юаней, чтобы соответствовать новым правилам регулятора. И показать, что его бизнес-модель помогает уменьшать стоимость кредитов, а не надувает очередной пузырь.
Уже не первый год западные экономисты и аналитики потирают руки, подсчитывая уровень долгов в Поднебесной – и в банковской сфере, и у государства. Устоявшая на волнах глобального финансово-экономического кризиса экономика Китая едва ли справится с собственным кризисом, поскольку, случись он, руку Пекину не подаст никто. Урок с Ant Group показал, что власти КНР готовы жёстко регулировать рынок, ограничивая частную инициативу там, где видят угрозу устойчивости общества. Это может отрезвить любителей «коротких денег», поднявших на волне «пандемии» ажиотажный спрос по всему миру. Поставленные на поток IPO – не более чем рекламный трюк с акциями, которые за сутки могут удвоиться в цене размещения. Устроителям такого трюка легко заиграться, их мало заботит, как быстро обесценятся эти акции в чужих руках.
