Трампа действительно можно назвать революционером. Ни один американский президент не выдавал столько идей и инициатив, сколько Дональд Трамп. И всего лишь за один месяц пребывания в Белом доме. В частности, это создание Департамента по вопросам эффективности правительства (DOGE) с очень большими полномочиями, фактически ставящими новое ведомство над всеми институтами исполнительной власти. Это решение о проверке золотого резерва США в Форт-Ноксе и других хранилищах. Это отказ от торгового соглашения между США, Мексикой и Канадой (USMCA), которое было подписано в первый срок пребывания Трампа в Белом доме и которым он очень гордился (на смену соглашению пришел указ Трампа о введении 25-процентных пошлин на товары из соседних стран). Это также идея о создании национального резерва криптовалют, а также возможного использования криптовалют для погашения государственного долга США (только что подписан указ о создании стратегического резерва биткоина). И т. д.
В этом же списке нестандартных решений Трампа стоит его указ от 3 февраля. В данном указе ключевым термином является «Суверенный фонд национального благосостояния США» (United States Sovereign Wealth Fund – USSWF). Документ предписывает министерству финансов и министерству торговли в течение трёх месяцев разработать план создания указанного американского фонда.
Впрочем, для некоторых указ от 3 февраля не был сюрпризом. Ведь еще в сентябре 2024 года на финальной стадии предвыборной избирательной кампании Трамп в Экономическом клубе Нью-Йорка озвучил идею создания в Америке суверенного инвестиционного фонда. Тогда Трамп задался вопросом: "Почему у нас нет суверенного фонда?" По его словам, "у других стран есть суверенные фонды, у нас нет ничего". И пообещал, что у Америки также будет.
В этом плане должны содержаться предложения по источникам формирования, инвестиционным стратегиям и механизму управления фондом. Цель фонда описана общими словами об обеспечении долгосрочной финансовой устойчивости и укреплении экономического лидерства США. Выступая на церемонии подписания указа, Скотт Бессент, министр финансов, отметил, что фонд должен быть создан в течение 12 месяцев на основе представленного плана.
Указ Трампа вызвал очень заметную реакцию в американских СМИ. Ведь и в США, и в мире сложилось устойчивое мнение, что институты, называемые суверенными фондами национального благосостояния, – атрибуты преимущественно развивающихся стран, а также стран с ярко выраженной ориентацией на внешние рынки (особенно сырьевой ориентацией экспорта). Это фонды государственные, но внебюджетные, призванные стабилизировать экономику страны. Источники формирования могут быть разными, но преимущественно – доходы от экспорта. Активы еще более разнообразные: ценные бумаги (облигации и акции), другие финансовые инструменты, драгоценные металлы, разнообразное имущество. Названия фондов могут быть самыми разными (т. е. в них могут отсутствовать слова «суверенный» и «национальное благосостояние»).
Первые суверенные фонды появились еще в 50-е годы. В прошлом году их в мире уже около 120. В некоторых странах – по несколько фондов. Самым крупным считается Государственный пенсионный фонд Норвегии с активами более 1,74 трлн долларов. На втором месте находится Китайская инвестиционная корпорация – 1,33 трлн долл.
По суммарным активам суверенных фондов на первом месте в мире находится Китай – 2,75 трлн долл. Кроме Китайской инвестиционной корпорации это еще Фонд развития «Китай-Африка»; Национальный совет по фонду социального обеспечения; Государственное валютное управление; CNIC Corporation Limited.
На втором месте Объединённые Арабские Эмираты с суммарными активами 2,30 трлн долл. Это: Девелоперская холдинговая компания «Абу-Даби»; Инвестиционное управление «Абу-Даби»; Фонд «Мир Дубая»; Инвестиционное управление «Эмирейтс»; Инвестиционная корпорация Дубая; Инвестиционная компания «Мубадала»; Инвестиционное управление «Рас - Эль – Хаймы»; Управление активами в Шардже; «Фуджейра Холдингс».
На третьем месте Сингапур с суммарным активами 2,07 трлн долл. Это: Валютное управление Сингапура; Инвестиционная корпорация правительства Сингапура; Холдинги «Темасек»; Центральный резервный фонд.
Далее в рейтинге стан по суммарным активам суверенных фондов следуют: Норвегия, Саудовская Аравия, Индонезия, Кувейт, Гонконг, Катар, Австралия, Турция, Южная Корея, Россия. У России – два фонда: Фонд национального благосостояния (ФНБ) и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ). На конец прошлого года их суммарные активы были равны 174 млрд долл.
Оценки суммарных активов всех суверенных фондов мира существенно варьируют. Компания PwC в отчёте «Sovereign Investors 2020» оценивает объём активов под общим управлением суверенных фондов в 15 трлн долларов. А по данным SWFI (Sovereign Wealth Fund Institute), совокупные активы под управлением 89 крупнейших и фактически функционирующих фондов в мире составляют примерно 9 трлн долларов.
До последнего времени в США никто не заикался о том, что Америке необходим свой суверенный фонд. Считалось, что Америке как сверхдержаве даже неприлично обсуждать данный вопрос. Хотя, между прочим, без особого афиширования целый ряд штатов в Америке уже создал такие фонды. Фонды штатов пополняются преимущественно доходами от продажи полезных ископаемых. Самый крупный из них – «Постоянный Фонд Аляски» (Alaska Permanent Fund). Создан в 1976 году. Часть доходов от продажи нефти и газа, добываемых в Аляске (25%) через этот фонд распределяется между жителями штата. В настоящее время суверенные фонды существуют в 23 штатах США. На февраль нынешнего года суммарные активы всех фондов штатов составили 332 млрд долл.
Сегодня эксперты и наблюдатели гадают: за счет каких средств будет формироваться Суверенный фонд США? Ведь, как правило, суверенные фонды создаются теми странами, у которых имеются (хотя бы время от времени) профициты торговых балансов и профициты государственных бюджетов. За счет этих профицитов и пополняются фонды (все это прописано в документах типа тех «бюджетных правил», которые применяются в России в отношении Фонда национального благосостояния). Но ведь у США хронический дефицит и по торговому балансу (без малого 1 трлн долл. в 2024 году), и по бюджету (около 2 трлн долл. в 2024 фин. году).
Чаще всего высказывается предположение, что Суверенный фонд США будет покрываться за счет тех импортных пошлин, которые были введены недавними указами Трампа. Ведь еще в сентябре прошлого года в Экономическом клубе Нью-Йорка Трамп заявил, что финансирование фонда будет осуществляться за счет "денег, которые мы получим от импортных пошлин".
Также говорится о «монетизации» части тех материальных активов, которыми сегодня владеет правительство США (природные ресурсы, инфраструктура и др.). Это имущество оценивается на сегодняшний день в 5,7 трлн долларов. Правда, не очень понятно, в каком смысле используется слово «монетизация»: то ли правительству предлагается продать объекты материального имущества и вырученные деньги передать Суверенного фонду; то ли они будут просто поставлены на баланс Фонда с соответствующей денежной оценкой.
Не исключается вариант пополнения Фонда за счет заимствований на внутреннем и международном рынках. Фонд размещает свои долговые бумаги под процент, который ниже того процента, под который Минфин США размещает свои облигации. При этом заимствования Фонда не учитываются в качестве государственного долга США. Долг Фонда будет иметь статус особого, квазигосударственного долга. Наконец, за счет этого квазигосударственного долга можно будет финансировать какие-то проекты, которые обычно финансируются по линии федерального бюджета. Фактически Суверенному фонду будет отведена роль «теневого бюджета», с помощью которого можно будет снять часть нагрузки с официального федерального бюджета США. Впрочем, это пока не более чем рассуждения и предположения экспертов и наблюдателей.
Вспомнили и о замороженных резервах России как возможном вкладе в Суверенный фонд. Но их величина в американской юрисдикции весьма скромная – 4-5 млрд долл.
Также много говорится о биткоине и других криптовалютах, которые могут использоваться как источники формирования Суверенного фонда и как активы, в которые этот фонд может вкладываться. И министр финансов Скотт Бессент, и министр торговли Говард Лутник являются активными сторонниками криптовалют. Именно им поручено подготовить план по Суверенному фонду. И они уже намекали, что приступили к обсуждениям варианта использования крипты. Крипто-инвесторы во всем мире внимательнейшим образом следят за подготовкой плана Суверенного фонда США, который может стать серьезной поддержкой биткоину и другим криптовалютам, способствовать их удорожанию.
Трамп, между прочим, сказал (еще до подписания указа), что он рассчитывает довести активы Суверенного фонда США до 2 триллионов долларов, т. е. сделать его крупнейшим в мире.
Ещё менее понятно, что собой будут представлять активы Суверенного фонда: то ли это будут преимущественно финансовые активы (вложения в разного рода финансовые инструменты, включая криптовалюты), то ли материальные активы (объекты инфраструктуры, проекты создания новых видов оружия, военные производства и др.). А это будет вытекать из стратегических целей, которые еще предстоит сформулировать в рамках готовящегося плана. Таковыми могут быть, например, максимальные финансовые результаты (деньги), которые будут направляться на погашение гигантского государственного долга (свыше 36 трлн долл.). Кстати, в своем выступлении в Экономическом клубе Нью-Йорка Трамп по поводу Суверенного фонда заявил, что "этот суверенный фонд будет иметь гигантскую прибыль, которая поможет расплатиться нам с национальным долгом".
Впрочем, у Фонда могут быть и цели, связанные с преодолением наметившегося отставания США в сфере высоких технологий (особенно военного назначения). Также говорят, что это может быть «копилка» для будущих поколений.
Есть версии, что Фонд будет выделять деньги для реализации «с нуля» инвестиционных проектов стратегической значимости. Есть версии, что за счет Фонда будут выкупаться уже готовые и действующие компании. Кстати, Трамп открыто высказался в пользу того, что будущей Суверенный фонд был использован для покупки TikTok — видеоплатформы, принадлежащей китайской ByteDance. Китайцев предупредили, что их сервис в США может быть заблокирован по соображениям национальной безопасности, им предложили его продать Соединенным Штатам. Некоторые наблюдатели утверждают, что администрация Трампа вынашивает план создания фонда-хищника, который будет скупать самые лакомые и одновременно стратегически значимые активы по всему миру.
В указе от 3 февраля отмечается, что создание Суверенного фонда США может потребовать принятия специального закона. Следовательно, Трампу и его команде раскачиваться особенно нет времени. Пока, как известно, у республиканцев (и в конечном счете у Трампа) большинство как в нижней, так и верхней палатах Конгресса США. Но до промежуточных выборов в конгресс остается менее двух лет. И нет никаких гарантий того, что после выборов республиканцы сохранят контроль как над палатой представителей, так и над Сенатом США.
График у Трампа и его команды по продвижению проекта Суверенного фонда очень напряженный. Думаю, что уже к началу лета в Белом доме завершится обсуждение представленного Минфином и Минторгом плана Суверенного фонда США. После чего в Конгрессе США начнется обсуждение проекта закона о Суверенном фонде США. Предполагаю вернуться вновь к теме Суверенного фонда США примерно месяца через три, когда контуры проекта будут более чёткими.
