То там, то сям слышишь сообщения о том, что страны в торговле с Китаем активно переходят на использование юаня и начинают накапливать китайскую валюту в своих резервах. Сообщениям СМИ я не очень доверяю и перепроверяю их с помощью статистических данных.
Сначала о юане в составе международных резервов разных стран. На конец третьего квартала 2022 года суммарная величина китайской валюты в резервах всех стран-членов МВФ составила в пересчете на американскую валюту 297,79 млрд долл. Между прочим, в конце третьего квартала прошлого года этот показатель равнялся 321,26 млрд долл. Произошло некоторое сокращение абсолютной величины юаневых резервов. Правда, по моим оценкам, произошло это исключительно за счет переоценки юаневых резервов в связи со снижением валютного курса юаня к доллару США. Кстати, именно снижение валютного курса юаня является фактором (не единственным), сдерживающим накопление резервов в юанях отдельными государствами. Не сильно изменилась и доля юаня в мировых валютных резервах: если в конце третьего квартала 2021 года она равнялась 2,68%, то в конце третьего квартала 2022 года составила 2,76%. Юань по состоянию на 1 октября нынешнего года занимал лишь пятое место по доле в мировых валютных резервах после доллара США (59,79%), евро (19,66%), японской иены (5,26%), британского фунта стерлингов (4,62%).
Китай еще в 2015 году добился от совета директоров МВФ принятия решения о включении юаня в корзину СДР (СДР, или специальные права заимствования – это валютная единица, эмитируемая МВФ) и таким образом юань получил официальный статус резервной валюты наряду с долларом США, евро, иеной и фунтом стерлингов. Причем в корзине СДР юань сразу же получил вес, равный 10,92%, что ставило его на третье место после доллара США и евро (корзина СДР нужна для вычисления валютного курса СДР). В мае минувшего года «вес» китайского юаня в корзине СДР был повышен до 12,28%. Однако юань пока больше является резервной валютой формально, чем реально.
Теперь о позициях китайского юаня как валюты международных расчётов. Вырисовывается следующая картина. В январе 2020 года доля юаня в международных платежах, проходящих через систему SWIFT, равнялась 1,65%. По этому показателю юань занимал шестое место после доллара США, евро, британского фунта, японской иены и канадского доллара. Спустя два года, в январе 2022 года, доля юаня выросла до 3,20%, и китайская валюта вышла на четвертое место после доллара США, евро и британского фунта. Кстати, показатель по юаню за январь 2022 года оказался рекордным за все время наблюдений.
А вот последние данные, за ноябрь 2022 года. Доля юаня снизилась до 2,37%; при этом он опустился на пятое место, пропустив вперед японскую иену. Отставание юаня от валют-лидеров колоссальное: доля доллара США составила 41,32%, а доля евро – 36,56%. Примечательно, что доля доллара США в этом году даже выросла, в январе она равнялась 39,82%.
Еще одним важным показателем является доля китайского юаня в суммарных объемах операций на валютном рынке FOREX. Здесь просматривается более внятная тенденция к укреплению позиций китайской валюты. Среднесуточные обороты сделок по валютным парам с участием юаня в уходящем 2022 году составили 7,0% суммарных оборотов на валютном рынке. По этому показателю китайский юань занимал пятое место после доллара США (88,5%), евро (30,5%), японской иены (16,7%), британского фунта стерлингов (12,9%). А вот в 2019 году на долю юаня приходилось всего 4,3%, причем китайская валюта на рынке FOREX занимала лишь восьмое место; выше него кроме упомянутых валют находились также австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк. Впрочем, если привести статистику FOREX к базе в 100% (общий объем суточных оборотов всех валют), то по китайскому юаню в этом году получится доля, равная 3,5%. Этот показатель выше, чем доля юаня в международных резервах и в международных платежах, но ненамного.
Международные позиции китайского юаня выглядят особенно скромными, если учитывать общие экономические позиции КНР. По итогам прошлого года величина ВВП Китая, рассчитанная по официальному курсу юаня, составила 16,9 трлн долл. Это показатель номинального ВВП, и по его величине Китай в 2021 году занимал 17,9% от мирового итога. Второе место после США с долей 24,4%. А если рассчитывать ВВП по паритету покупательной способности китайского юаня к доллару США, то мы получим показатель реального ВВП, равный 27,2 трлн долл. Это уже 18,65% от мирового итога и первое место в мире (у США доля 15,69%). Если у Китая международные позиции национальной валюты во много раз отстают от его позиций в мировой экономике, то у США, наоборот, позиции доллара существенно превышают позиции Америки в мировой экономике.
В немалой степени содействие Китаю в укреплении международных позиций юаня оказывает Россия. Согласно последним данным Банка России, на начало этого года валютные резервы России в юанях составляли 104,8 млрд долл. На тот момент, по данным МВФ, суммарные юаневые резервы в мире равнялись 337,3 млрд долл. Таким образом, на Россию пришлось 31,1% всех юаневых резервов в мире. В сентябре замдиректора департамента международного сотрудничества ЦБ РФ Андрей Мельников сообщил, что в 2021 году на юань приходилось примерно 19% торговых расчетов России с Китаем, тогда как доля доллара упала до 49%. А ведь еще несколько лет назад доля китайской валюты была менее одного процента.
Так же стремительно укрепляются позиции юаня на валютном рынке России. Еще в начале 2022 года доля юаня в операциях на валютной площадке Московской биржи была ничтожно мала, торговали почти исключительно такими валютами, как доллар США и евро. А уже летом юань обошёл по оборотам торговли евро и 18 августа также впервые опередил доллар США. С осени юань стал устойчиво самой торгуемой валютой на Московской бирже. По итогам ноября, согласно данным Банка России, объем торгов с участием юаня вырос на 22,1% и одновременно торги валютной парой доллар/рубль упали на 42 процента (это исторический рекорд).
В августе российские СМИ сообщили небольшую сенсацию: Россия по итогам июля поднялась на третье место в мире по использованию юаня в международной торговле за пределами Китая. Первоисточник – бюллетень RMB Tracker. Monthly reporting and statistics on renminbi (RMB) progress towards becoming an international currency. Еще в марте России вообще не было в списке, а в июне она уже была седьмой. А в июле на Россию пришлось 3,90% всех операций по международной торговле с использованием юаня; впереди были лишь Гонконг (70,93%) и Великобритания (6,35%). Зато в ноябре доля России снизилась до 2,16%, и она откатилась на пятое место после Гонконга (74,0%), Великобритании (5,48%), Сингапура (3,71%), США (3,11%). Можно назвать две вероятные причины такого снижения: 1. Часть расчетов России и Китая стала осуществляться в обход системы SWIFT, 2. Не только Россия, но и другие страны стали наращивать использование юаня в расчетах с Китаем.
Конечно, одна лишь поддержка Россией китайской валюты не может вывести юань на высокую орбиту международной валюты. Есть масса факторов. Как ни странно, гораздо больше, чем Россия, содействуют возвышению китайской валюты США. Санкциями против России порождается недоверие к доллару со стороны многих стран, включая те, которые считаются союзниками США. И государства, и бизнес, и граждане напряжённо ищут альтернативу доллару. Кто-то ее видит в цифровых валютах, кто-то – в золоте, кто-то в юане. Пекин делает все возможное, чтобы наиболее привлекательной альтернативой стал все-таки юань, но время покажет.
А сколько ждать? Когда кончится доминирование доллара США?
Многие полагают, что доллар США может повторить судьбу британского фунта стерлингов. В 1900 году на его долю приходилось 62% мировых валютных резервов. Доля американского доллара на начало ХХ века была равна нулю. Переломными событиями в судьбе британского фунта и американского доллара стали две мировые войны. По исходу Первой мировой войны, в 1920 году доля британского фунта в международных резервах мира несколько просела – до 57,3%, и появился мало еще кому известный в Старом Свете американский доллар с долей 28,4%. Между долларом и фунтом началась острая конкурентная борьба за первое место в валютном мире. Фунт не сдавался, и к 1940 году даже укрепил свои позиции в мировых резервах до 68,9%, доля доллара составила 27,9%. Однако Вторая мировая война принесла победу американскому доллару. Решение о придании доллару США статуса мировой валюты (наряду с золотом) было принято на международной конференции в Бреттон-Вудсе (США) в августе 1944 года. И воплощаться в жизнь оно стало примерно с 1946 года. С этого момента и начался закат британского фунта. В 1950 году доля фунта составила 55%, в 1960 году – 35%, в 1970 году – 28%, в 1980 году – 2,4%. А доллар США к 1960 году взлетел почти до 62%, в 2000 году – до 71% (рекордное значение).
Доллар США шел от нуля к своему апогею целый век. Условно начало рождения китайского юаня как международной валюты можно датировать началом ХХI века. Если экстраполировать борьбу британского фунта и американского доллара в прошлом веке на борьбу китайского юаня и американского доллара в настоящем веке, придется признать: должно пройти еще лет тридцать до того момента, когда китайский юань уже уверенно возвысится над долларом США. Однако это сценарий эволюционного развития событий.
Есть и другие сценарии. Например, сценарий резкого обвала американского доллара, благодаря усилиям администрации Байдена (подрыв доверия к американской валюте в результате антироссийских санкций) и политике ФРС (наращивание долларовой массы с помощью печатного станка) может произойти в любой момент. Однако сумеет ли Пекин воспользоваться этим обвалом, поставив на место доллара свой юань, – большой вопрос.
