Я уже писал об экономических итогах 2022 года в России. Судя по предварительным оценкам, падения промышленного производства в стране удалось избежать. По мнению экспертов, этого удалось достичь благодаря активизации военной промышленности России, а активизация произошла в результате увеличения государственного оборонного заказа. Правительство пытается хоть как-то проводить военно-экономическую мобилизацию.
И чтобы мобилизация была более энергичной, необходимо участие в ней Банка России. А он до сих пор не проявляет признаков такого участия. Более того, предотвращение падения промышленного производства в 2022 году произошло вопреки действиям Банка России, такому падению способствовавшие. Тормозилась экономика страны. Оно осуществляется с помощью такого инструмента, как ключевая ставка. После начала санкционной войны, 28 февраля 2022 года, Банк России резко поднял ключевую ставку до 20%. К сентябрю в результате нескольких снижений ключевая ставка опустилась до 7,5% и до настоящего времени остается на этом уровне. Для промышленности и других секторов экономики это запретительный уровень. Кредиты коммерческих банков с процентными ставками, привязанными к столь высокой ключевой ставке, доступны только спекулянтам. Их нельзя использовать для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов, столь необходимых для импортозамещения и военно-экономической мобилизации. При столь высокой ключевой ставке Банк России утрачивает присущую любому нормальному центробанку функцию кредитора. Спроса на дорогие кредиты Банка России просто нет.
Например, на конец февраля доля активов Банка России, которые были размещены в коммерческих банках (кредиты и депозиты), равнялась 17,7%. Это свидетельствует о том, что функция Банка России как кредитора мизерная. Основная часть активов на тот момент была размещена в иностранной валюте. Казалось бы, Банку России надо было срочно отходить от практики покупки валюты (кредитования экономик тех стран, валюты которых покупаются) и переходить к кредитованию отечественной экономики. А что мы видим, скажем, через месяц после начала СВО, в конце марта? Абсолютный объем средств Банка России, размещенных в кредитных организациях, снизился более чем вдвое (на 56%), а доля таких средств в активах Банка России скукожилась до 10,7%. На конец октября эта доля опустилась до 8,7%.
Какой-либо внятной денежно-кредитной политики Банка России в 2022 году не просматривалось.
Привычная деятельность Банка России по покупке иностранной валюты была прервана заморозкой большей части валютных резервов Центробанка. А перехода к кредитованию российской экономики так и не произошло. Понять, чем занимается Банк России в последние месяцы, стало особенно сложно, поскольку он перестал публиковать месячные балансы, что до этого делал регулярно. Последний выложенный на сайте Банка России баланс – на конец октября прошлого года. За ноябрь, декабрь 2022 года и январь 2023 года балансовых отчетов нет.
Хотел бы остановиться еще на одной секретной «педали тормоза» Банка России, о которой редко вспоминают. Она находит отражение не в активах, а в пассивах (обязательствах и собственном капитале) Банка России. Это статья (называется «Средства на счетах Банка России») – самая крупная позиция пассивной части баланса ЦБ РФ. На конец февраля 2022 г. доля позиции «Средства на счетах Банка России» составляла почти 40% пассивов Банка России, на конец октября она снизилась до 30%. За этой позицией скрываются средства, которые размещают на счетах государство (Минфин) и кредитные организации. Так, на 1 ноября прошлого года общая сумма средств, размещенных на счетах Банка России, равнялась 14,52 трлн руб.
Согласно документу, который называется «Обзор Центрального банка», из этой суммы 5,33 трлн руб. пришлось на депозиты кредитных организаций. Стало быть, более 9 трлн рублей – казенные средства на счетах Банка России. Согласно российскому законодательству, которое писалось ещё под диктовку американских консультантов, Центробанку нельзя напрямую кредитовать государство. А вот никаких запретов на обратную операцию нет: государство может кредитовать Центробанк, что оно и делает из года в год. И масштабы такого кредитования грандиозны. Оно осуществляется в виде размещения бюджетных средств на счетах Банка России. На начало августа 2022 года чистое кредитование Минфином Банка России (т. е. сумма казенных средств на счетах ЦБ за вычетом инвестиций ЦБ в долговые бумаги Минфина) равнялось 9,16 трлн руб. На 1 января 2023 года этот показатель равнялся 6,89 трлн руб. К концу года этот показатель обычно снижается. А в ближайшее время мы опять можем увидеть увеличение чистого кредитования Минфином Банка России до 8-9 трлн рублей.
Это в Америке ФРС выступает крупным чистым кредитором американского Минфина. А у нас всё наоборот.
Да, какие-то остатки средств Минфина на счетах Банка России («технические остатки») всегда должны быть. Но, как говорят эксперты, они не должны превышать 2–3 триллионов рублей. Все, что свыше, – это триллионы, которые непозволительно долго залеживаются на счетах Банка России, а по-хорошему они должны были бы работать, а точнее воевать (быть пущены на оплату гособоронзаказа).
И что еще более удивительно и возмутительно: в паре «Банк России – коммерческие банки» чистым кредитором является не Банк России, а коммерческие банки. Приведу данные из «Обзора Центрального банка» (табл. 1)
Табл. 1.
Требования и обязательства Банка России по отношению к кредитным организациям (трлн руб., на начало месяца)
| Дата | Требования | Обязательства | Чистые обязательства |
| Август 2023 | 3,40 | 4,99 | 1,59 |
| Сентябрь | 3,81 | 5,60 | 1,79 |
| Октябрь | 4,98 | 5,94 | 0,96 |
| Ноябрь | 5,00 | 5,33 | 0,33 |
| Декабрь | 5,50 | 5,83 | 0,33 |
| Январь 2023 | 4,68 | 8,11 | 3,43 |
Источник: cbr.ru
Банк России оказывается очень интересной организацией, которая преимущественно занимается заимствованиями у государства и коммерческих банков, а не их кредитованием, как это должно быть. Образно выражаясь, Банк России занимается высасыванием денежных соков из бюджетной сферы и из экономики. Вместо того чтобы вливать в экономику триллионы рублей кредитов, Банк России под флагом «таргетирования инфляции» регулярно проводит изуверские операции, которые он называет «стерилизацией денежной массы». Основной метод «стерилизации» – проведение среди коммерческих банков аукционов на размещение в Банке России недельных депозитов. В условиях непомерно высоких рисков в реальном секторе экономики и отсутствия со стороны реального сектора спроса на сверхдорогие кредиты коммерческих банков последние предпочитают спокойно размещать свою «избыточную ликвидность» в Банке России. Вот недавнее событие, на которое обратили внимание российские финансисты. 25 января 2023 г. ЦБ провел очередной депозитный аукцион. Процентная ставка по депозитам последнего размещения – 7,46% годовых, или примерно 0,14% в неделю. Вложенный миллиард за 7 суток даст 1,4 миллиона чистой прибыли. В результате было собрано недельных депозитов от банков на сумму 4,47 трлн руб. Никогда ещё за двадцать лет ведения статистики ЦБ не собирал на одном аукционе столько денег!
Если Центробанк и дальше будет ставить рекорды в качестве чистого заемщика, а не чистого кредитора, ожить российская экономика не сможет.
